作为影响CPI重要因素的猪肉价格更是在春节期间出现同比和环比负增长，PPI同比已经持续25个月负增长，今年1-3月环比分别为-0.1%、-0.2%和-0.3%，PPI降幅还有扩大的趋势。

其中辽河、淮河、黄河、海河等流域都有70%以上的河段受到污染。报道称：一条深埋地下半个多世纪的排污干管正在成为引爆兰州水灾的"定时炸弹"。

要想尽早好转，必须实行全世界最严厉的污水排放、净水饮用标准，使中国成为全世界环保标准最严格、执行最严厉的国家。我们却是各家统统要自建一套，成本高、使用率低就是必然的。今天，淮河水变清了吗？谁要问我这个问题，我只能说：呵呵。越来越多的人们已经在放弃自来水，食用自购的矿泉水、纯净水。重要的是：最严厉的环保标准，必然逼出优秀的企业和先进的环保技术及管理手段，这是中国人彻底摆脱污染、又使经济更好发展的唯一可行之路。

甚至有专栏文章称：一些城市的自来水仅剩冲马桶的功能。为什么这么说？在发达国家，工业用水的重复利用率达到80%以上。如果简单延续危机思维，这势必被解读为经济形势在进一步恶化，刺激政策势在必行。

如果经济增长平稳，并未过热，也没有衰退，货币政策就不应过多去干预经济活动，制造经济增长的不稳定波动。实践证明，在资本和劳动要素投入比重没有改变的情形下调整不合理的，产业结构，潜在增速都保持了内在的稳定性。第二，我国加工贸易企业的对外转移早就开始了，这也是劳动力比较优势改变带来的必然趋势。这些变化除了季节性因素以外，还不能不考虑两个较大的因素。

所以，PPI负增长状态说明产业结构的调整必要性，特别是生产资料领域的过剩产能仍然存在调整的压力。首先，3月PPI的下降只是延续去年以来这一指标的变化态势，并不是3月数据携带的新信息。

不过换个角度看，生产资料价格下降，也意味着那些没有过剩产能的生产企业的成本下降，这客观上提升了这些工业企业的投资需求，有对冲结构调整带来的需求下降，避免需求不足带来通缩的影响的作用。作为宏观经济的调控工具，货币政策是要随着经济形势的变化逆周期调整的。这种认为通胀形势平稳银根就要放松的观点，是对货币政策缺乏基本认识的表现。依据出离了危机思维的数据变化原因分析，一季度的数据变化反映的是经济发展过程中的一些规律性问题，都不是依靠刺激政策能够解决的，都不是降准印更多钞票所能解决的。

无疑，CPI同比在增长，环比下降只不过说明增幅有小幅下降，完全不包含经济未来下滑进入通缩态势的任何趋势性变化的信息。其三，近期大宗商品价格持续走软，也是PPI持续下降的一个原因。认为通胀形势平稳银根就要放松的观点，则是对货币政策缺乏基本认识的表现。随着出口加工贸易企业不断转移，要是国内的出口产品结构调整还没有跟上，那我国的国际贸易出现逆差也不是不可能的。

一味预期印钞票和其他刺激性政策，要么是没弄明白问题根源，要么是醉翁之意不在酒，有希望借政策套利浑水摸鱼之嫌。PPI较长时间负增长，说明相关产业的利润呈现负增长状态，这与我国当下的产业结构中，上游生产资料领域的产能过剩有关，比如钢铁、水泥、玻璃等等。

若经济过热，会导致通胀，货币政策就会收紧。经济学理论认为，经济在潜在增长区间运行阶段，具有内在的稳定性。

从本质上说，宽松货币政策是危机政策，在经济平稳运行期间，稳健才是货币政策的取向，货币市场每周的一些调整，都不应被过度解读为货币政策取向的根本改变。根据经济规律，在产能过剩没有调整到位之前，企业利润不会改善， PPI仍会呈现负增长状态。相对前30年的高速度，有所放缓的增速是符合经济规律的，是合理的是正常的。当加工贸易企业转移到另外的国家，其出口订单和生产也自然会转移到国外，国内的这部分出口减少也属必然。比如一季度的这组数字，若在危机时期，释放的信息完全可能意味着形势进一步恶化，出台一些刺激性的危机拯救政策也就顺理成章。因为短期数据蕴含的信息，在危机时期与非危机时期是非常不一样的。

3月出口贸易增长出现6.6%的下降，环比下降3.4%，贸易顺差也显著收窄。若经济大幅下滑，失业率大幅上升，那货币政策就该降低利率刺激投资创造就业。

CPI平稳，再明确不过地告示天下，中国经济发展态势平稳。不放弃危机思维，对经济形势的判断还会屡判屡错。

有观点认为，CPI在3.5%的可承受水平之下给宽松货币政策留下了空间，极大强化了资本市场降低存款准备金率的预期。只有放在非危机背景下分析，才能把握一季度数据变化所反映的经济态势的变化规律，对形势做出中肯的判断。

来源：上海证券报 进入专题： 中国经济 。当这种加工贸易企业对外转移累积转移到一定程度，加工出口规模就会有显著改变，这恰与当年国际出口加工贸易企业转移到中国以后，我国出口大幅增长的情况完全一致。7.4%的GDP增长，出口贸易负增长，上游生产者价格指数PPI环比零点几个百分点的下降：一季度数据似乎比较悲观。一季度同比增长2.3%，环比下降0.32%。

世界主要经济体眼下都处于复苏过程中，中国经济正进入平稳增长的新阶段，因而，用在危机假设下的思维分析一季度的数据变化，得出中国经济大幅下滑、硬着陆的趋势判断，预期 降准的宽松货币政策将出台是犯了根本性错误。把通胀平稳的态势解读为货币政策取向改变，不免又犯了常识性错误。

以此观之，一季度的经济增长完全在潜在增长区间之内，符合经济规律，根本不存在什么大幅下滑或硬着陆。非危机时代出台刺激政策将破坏经济的正常运行规律。

当一国贸易达到一定规模后，改变持续大幅增长状态也是规律所致。不过，近期广交会似乎透露出下半年出口贸易或许比较乐观的信号。

根据笔者近三年来的分析，由于国内外经济格局的变化，特别是劳动力比较优势的改变，中国经济过去三十多年高速增长的环境和条件已经发生根本变化，潜在经济增长速度应在7%至8%的区间内来源：上海证券报 进入专题： 中国经济 。第一，去年我国贸易总量已超过美国位居世界第一，占了全球贸易市场份额的9%左右。其三，近期大宗商品价格持续走软，也是PPI持续下降的一个原因。

所以，PPI负增长状态说明产业结构的调整必要性，特别是生产资料领域的过剩产能仍然存在调整的压力。这些变化除了季节性因素以外，还不能不考虑两个较大的因素。

经济学理论认为，经济在潜在增长区间运行阶段，具有内在的稳定性。一季度同比增长2.3%，环比下降0.32%。

无疑，CPI同比在增长，环比下降只不过说明增幅有小幅下降，完全不包含经济未来下滑进入通缩态势的任何趋势性变化的信息。  依据出离了危机思维的分析，一季度的数据变化反映的是经济发展过程中的一些规律性问题，都不是依靠刺激政策能够解决的。